El riesgo país volvió a ubicarse en los niveles más bajos de 2025 luego del anuncio oficial de un programa de compra de reservas. El indicador retrocedió hasta la zona de los 550 puntos básicos, impulsado por una suba generalizada de los bonos soberanos en dólares, que registraron mejoras promedio de entre 1,5% y 2% a lo largo de la jornada.

El mercado reaccionó de manera favorable al nuevo esquema cambiario y al plan de acumulación de divisas que comenzará a aplicarse a partir de enero. La iniciativa apunta a reforzar las reservas del Banco Central, en un contexto en el que los inversores seguían de cerca la fragilidad del balance de la autoridad monetaria y su exposición ante eventuales shocks externos.

Según lo anticipado, el programa contempla compras por unos 10.000 millones de dólares mediante emisión de pesos, aunque el monto podría ampliarse hasta 17.000 millones si la demanda de dinero lo permite. El objetivo central es fortalecer el stock de reservas sin destinar esos fondos a la cancelación de deuda, una señal que fue bien recibida por el mercado financiero.

En este contexto, los principales bonos en dólares mostraron fuertes avances. El AL30 subió alrededor de 1,7% y el AL35 cerca de 2%, lo que permitió que los títulos bajo ley extranjera quedaran con rendimientos por debajo del 10%. Esta dinámica fue clave para la compresión del riesgo país y para mejorar las perspectivas de financiamiento externo.

Desde el Gobierno destacaron que los compromisos de deuda de corto plazo no representan un problema. El Ministerio de Economía señaló que el Tesoro logró acumular cerca de 1.700 millones de dólares y recordó la reciente colocación de un bono en el mercado local por 910 millones. A eso se suma la disponibilidad de líneas de financiamiento ofrecidas por bancos internacionales por hasta 7.000 millones de dólares.

La caída del riesgo país acercó al Gobierno a uno de sus principales objetivos: regresar al mercado internacional de deuda. Si el indicador logra perforar los 500 puntos básicos, una posibilidad que algunos analistas ven cercana, se abriría la puerta para una colocación externa durante enero, una vez finalizado el receso de fin de año.

El contexto internacional también juega un rol relevante. Durante 2025, muchos países emergentes lograron una fuerte compresión de rendimientos y recibieron flujos de capitales, lo que impulsó la apreciación de sus monedas. Argentina, sin embargo, había quedado al margen de ese proceso por la volatilidad política y financiera asociada al calendario electoral.

Esa tensión generó una marcada dolarización de carteras y ventas de activos locales, tanto bonos como acciones, a lo largo de gran parte del año. Recién en las últimas semanas comenzó a revertirse parcialmente ese escenario, con una mejora más clara en la deuda soberana que en el mercado accionario.

Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street no acompañaron plenamente el repunte de los bonos. La jornada fue volátil en Nueva York y se sumaron señales de cautela por resultados empresariales débiles en el tercer trimestre, especialmente en el sector bancario. Para los próximos meses se espera una recuperación gradual de los balances.

Con este panorama, el mercado muestra un renovado optimismo respecto de la estrategia económica y financiera del Gobierno. La combinación de un menor riesgo país, mejores precios de los bonos y la expectativa de nuevas fuentes de financiamiento vuelve a poner a la Argentina cerca de un regreso al crédito internacional, un paso clave para la planificación financiera de 2026.